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  基建FAI仍將發(fā)揮刺激作用,工程機(jī)械繼續(xù)高速增長(zhǎng)09年FAI增速達(dá)到前所未有的30.5%,這樣高的投資并未拉動(dòng)工程機(jī)械以相應(yīng)的速度增長(zhǎng)。根據(jù)我們的模型計(jì)算,09年的FAI仍將在10年發(fā)揮后續(xù)拉動(dòng)作用,如果10年FAI維持在26%,工程機(jī)械在10年增長(zhǎng)約17.4%,而且上半年增速要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個(gè)數(shù)字。盡管有政策退出預(yù)期,但我們認(rèn)為政策退出是緩慢有序的,不會(huì)逆轉(zhuǎn)工程機(jī)械的增長(zhǎng)趨勢(shì)。繼續(xù)看好混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)、推土機(jī)等品種。

    房地產(chǎn)調(diào)控政策無礙混凝土機(jī)械增長(zhǎng)房地產(chǎn)價(jià)格的過快上漲已經(jīng)引起了中央高度重視,連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)調(diào)控政策,以遏制房?jī)r(jià)的過快上漲。

    但同時(shí)各地也出臺(tái)了嚴(yán)厲的打擊囤地行為措施,中央和地方加大保障性住房建設(shè)都將促進(jìn)房地產(chǎn)投資,拉動(dòng)混凝土機(jī)械的需求。由于目前房?jī)r(jià)一直持續(xù)高位,房地產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)豐厚,和緩的抑制政策不會(huì)抑制房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)熱情。1-2月泵車銷量同比增長(zhǎng)達(dá)到83%。這當(dāng)然有09年1-2月銷量過低的因素,但市場(chǎng)繁榮無疑是泵車銷量在1-2月淡季高速增長(zhǎng)的主因。我們認(rèn)為,房地產(chǎn)的調(diào)控政策并不會(huì)減緩房地產(chǎn)開發(fā)速度,混凝土機(jī)械仍將保持高速增長(zhǎng)。混凝土機(jī)械公司等待市場(chǎng)的價(jià)值回歸。

    重機(jī)行業(yè)的鑄鍛件保持長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)刺激了中國(guó)電力需求的快速增長(zhǎng),低碳能源風(fēng)電、水電、核電事業(yè)發(fā)展起點(diǎn)低,基數(shù)低,增長(zhǎng)快。尤其核電事業(yè)增長(zhǎng)潛力、速度和進(jìn)口替代空間巨大,未來訂單有長(zhǎng)期的保證,我們預(yù)計(jì)未來10年核電相關(guān)設(shè)備仍將保持年均20%以上的增長(zhǎng)速度機(jī)床行業(yè)已經(jīng)度過低谷期隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的展開也相對(duì)滯后,我們認(rèn)為機(jī)床業(yè)目前相對(duì)處于行業(yè)低點(diǎn),09年下半年開始復(fù)蘇,以昆機(jī)為例,09年新接訂單已經(jīng)達(dá)到09年全年的機(jī)床業(yè)收入,因此在機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇的大背景下,我們有理由相信機(jī)床行業(yè)已經(jīng)度過低谷,回歸上升通道。

    投資建議推薦南風(fēng)股份、廈工股份、三一重工,昆明機(jī)床、山推股份等。