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海關總署近日發布今年一季度我國外貿進出口情況。據海關統計，1至3月，我國進出口總值6178.5億美元，比去年同期增長44.1%。其中出口3161.7億美元，增長28.7%；進口3016.8億美元，增長64.6%；貿易順差為144.9億美元，減少76.7%。

    《證券日報》市場研究中心對海關總署提供的2010年3月全國出口重點商品量值表進行統計分析，發現出口金額同比增幅最大的行業分別是機械、紡織服裝、家電、鋼鐵等四大行業。為此，我們根據大量研究報告與數據資料對以上四類行業的投資機會進行詳細解讀，以饗讀者。

    紡織服裝出口和業績均超預期

    出口數據：2010年第一季度，我國紡織品服裝累計出口392.46億美元，同比增長15.20%。其中，紡織品累計出口152.07億美元，服裝累計出口240.39億美元，增速分別為26.54%和9.03%，出口金額繼續呈增長趨勢，并且超過2008年的同期水平。紡織品、服裝3月份出口額同比增速分別為6.68%和-19.86%，雖然3月份當月出口數據增速與前2月份累計增速相比，出現較大程度下降。

    行業現狀：從2008年下半年，受金融危機影響以來的9個月中，紡織品、服裝出口增速出現了“交叉”現象，即紡織品出口增速下滑幅度從2008年10月開始大于服裝的出口增速降幅。而從2009年9月開始，織品出口增速下滑幅度開始小于服裝的出口增速降幅，這預示著國外紡織行業也逐漸開始慢慢走出谷底。

    金融危機發生后時，由于中高端服裝需求迅速萎縮，曾經造成紡織品增速下滑程度大于服裝下滑程度。目前，紡織品出口增速快于服裝的增長速度，這一狀況已經持續了6個月，且進入2010年紡織品出口額達到152.07億美元，超過2008年的同期水平，2008年同期為146.14億美元，扣除產品價格等因素的影響，紡織品出口量已經恢復到2008年的水平。這說明隨著國際需求，特別是歐美開始有所好轉，全球紡織企業開工率進一步回升，全球紡織業景氣度繼續保持回升態勢。

    市場人士認為，隨著2009年下半年來的原材料價格上漲，企業原材料庫存基本消耗殆盡，較高的原材料成本將會促使生產企業進一步漲價，轉移原材料成本壓力。未來國內紡織服裝出口的訂單價格將會進一步提高。在量價齊升的情況下，國內紡織服裝出口金額將繼續保持增長狀態，不排除若歐美經濟復蘇超預期，全年紡織服裝出口增長極有可能超過10%的市場預期。

    機械設備投資拉動行業振興

    出口數據：據海關統計，在出口商品中，今年一季度，我國機電產品出口1890.8億美元，增長31.5%，高出同期我國總體出口增速2.8個百分點，占同期我國出口總值的59.8%。其中電器及電子產品出口758.9億美元，增長34.5%；機械設備出口647.1億美元，增長28.8%。此外，進口機電產品1377.6億美元，增長49.8%。

    行業現狀：為應對百年一遇的金融危機，我國在2008年年底啟動了四萬億投資計劃，根據項目周期推算，2009年一季度是項目申報審批和落實資金階段，二季度進入前期土地平整動遷，三季度、四季度開始陸續有項目進入開工期。2009年工程機械行業的銷售也是從二季度起步，三季度開始進入高速增長，這基本與四萬億投資的工程項目進展周期相吻合。由于三季度是南方地區的梅雨季節，四季度是北方地區的嚴寒冬季，這必然影響部分工程項目的正常進展，因此，今年上半年仍將有大量的四萬億投資項目進入開工施工階段，再加上去年新開工項目的延續施工規模，其必然拉動工程機械行業持續保持旺銷態勢。另外，國內經濟持續回暖也導致煤炭等下游需求快速恢復，進而拓展了行業持續高增長的想象空間。

    同時，區域經濟振興和重點工程是行業需求的重要支撐。盡管今年全國固定資產投資增速不會再有去年30%以上的高增長水平，但中西部城鎮化進程的推進，包括海西建設、廣西區域、皖江經濟區域等振興規劃，加上國家、省、市的一批已經開工和即將開工的重點工程建設，市場預計2010年不需要房地產投資和工業投資拉動，我國固定資產投資就將完成20%以上的增長水平，因此，區域經濟和重點工程將是2010年行業需求的重要支撐。雖然進入下半年將面臨結構性調整與信貸趨緊的壓力，但區域經濟振興和重點工程建設有望支撐行業保持一定的增長水平，預計2010年行業增速約20%。

    鋼鐵價格上漲出口激增板材機會好于長材

    出口數據：今年一季度，我國鋼坯及粗鍛件出口600萬美元，同比增長258.2%，排在出口額同比增長前列，鋼材出口672952.9萬美元，同比增長13.7%。

    行業現狀：節后鋼材社會庫存量逐步回落。隨著節后下游需求的逐步轉旺，鋼材的社會庫存出現向下的拐點，已連續四周呈現下降的趨勢，但其絕對量仍處于相對較高的水平，給鋼價的繼續上行形成較大的障礙。

    鋼價持續上漲，板材走勢強于長材。國內鋼價已保持了連續數周的上漲勢頭，且國內板材類產品價格的漲幅高于長材類產品的價格漲幅。

    上游原料價格上漲，下游需求穩中有升。鐵礦石價格瘋狂上漲，房屋新開工面積繼續增加，基礎設施建設拉動鋼材需求，一季度汽車產銷增速雙超70%，家用電器政策效應更加凸顯，上半年鋼材出口將繼續反彈。

    產量再創新高，應加快淘汰落后產能。2月我國粗鋼日均產量已高達179.85萬噸，再創歷史新高，折合年化粗鋼產量為6.47億噸，產能過剩的情況依然比較嚴峻。近期工信部再次提出要加大淘汰落后產能的力度，通過市場倒逼機制，依法引導鋼鐵企業淘汰落后產能。

    2010年一季報前瞻：鋼企1、2月盈利環比4季度平均水平有所下降，主要原因在于冬季產量和銷售價格均有下降。在3、4月鋼廠連續上調出廠價格后，東方證券預計二季度盈利將有所回升。
    家電內外銷售形勢良好行業投資價值顯現

    出口數據：今年一季度，電器及電子產品出口758.9億美元，同比增長34.5%。在海關總署網站提供的2010年03月全國出口重點商品量值表中還顯示出彩電實現出口金額同比增長48.2%的高速增長。

    行業現狀：銀河證券最新研究報告顯示，液晶電視行業是家電行業中銷售增速最快的子行業。自2006年以來，行業保持了兩位數的高速增長，2009年國內液晶電視銷售達到2430.75萬臺，銷售增速達到87.16%，2010年1月份銷售增長速度更是高達88.02%，呈現顯出快速增長的態勢，同時，也看到出口依然在快速的增長。隨著消費升級的持續，國家推動消費戰略的執行，推動液晶彩電行業增長的驅動力依然存在，未來3年液晶彩電行業都將保持較快的增長速度。

    洗衣機行業增長較快。2009年國內銷售達到2659.86萬臺，同比增長11.78%，2010年前兩個月國內銷售分別增長20.19%和21.35%，出口分別增長48.82%和48.16%。內銷和出口形勢不錯，2010年行業將保持繼續增長，從目前的行業增長來看，驅動力依然存在。

    空調行業保持穩定增長。在經過了2009年空調旺季不旺的局面后，2010年空調行業頭兩個月銷售較高，尤其是國內銷售增速分別達到89.41%和16.65%；出口也出現快速反彈，1月份和2月份分別出口325萬臺和312萬臺，較2009年同期有較大幅度的增長。2010年空調行業將有望繼續保持兩位數增長。

    2010年一季報業績展望：中金公司表示家電企業一季度營業收入仍然持續去年下半年的高速同比增長，但同比增速略低于2009年第四度。各子行業尚無明顯分化，平均增速40%左右。